TÉMATA:  NÁZOR OPINION LEADERŮ: REGULACE MICA: JAK SE ZMĚNÍ INVESTOVÁNÍ DO KRYPTA? l  REGULACE - HLAVNÍ VÝHODY A NEVÝHODY

MICHAL HANYCH
partner poradenské skupiny smpl_ 

Dle mého názoru regulace MiCA nepodporuje vznik nových směnáren či burz ani poskytování kvalitnějších služeb. Místo toho ji vidím jako vysokou bariéru vstupu na trh, která reálně omezí konkurenci, protože nové subjekty kvůli vysokým vstupním nákladům jednoduše nevzniknou a současně již existující malé subjekty to neutáhnou. 

Na druhou stranu to nahrává velkým licencovaným hráčům, typicky bankám, které zřejmě vstoupí do hry. O reálné ochraně investora přitom pochybuji. Nemyslím si, že tato regulace zabrání podvodům.

Ve výsledku zvyšující se administrativní náklady navíc povedou ke tlaku na poplatky. To způsobí, že tradeři budou odcházet na decentralizované nebo zahraniční burzy s nižšími poplatky, které regulaci MiCA ignorují, což paradoxně vytváří větší riziko podvodu pro spotřebitele.

JAKUB JEDLINSKÝ
spoluzakladatel Altlif, odborník na kryptoměny, VŠE  

Podle mě MiCA nemění situaci ohledně fondů/investičních společností, protože CASP licence se poskytovatelů těchto služeb netýká. Takže kdo nabízel např. investování podle §15 ZISIF, tak to může dělat dál a novou licenci nepotřebuje. Pokud jde o investování na vlastní triko, pak se může stát, že se zjednoduší, protože banky by nyní měly více otevírat účty solidním směnárnám a burzám, které licenci získají. A naopak by z trhu měly odejít ty směnárny nebo OTC služby, které ji nezískají. Subjekty, které podaly žádost k ČNB včas (do 31.7.2025) a jsou stále v licenčním řízení, mají výjimku a mohou v činnosti pokračovat, dokud neobdrží od regulátora zamítavé stanovisko.

ADAM NEUBERGER
spoluzakladatel projektu Probinex  

Nařízení MiCA přináší jasná pravidla a jednotný rámec pro celý evropský kryptotrh. Pro Probinex to znamená nejen splnění přísných licenčních požadavků, ale především příležitost – větší důvěru investorů, stabilnější prostředí a nové možnosti pro rozvoj produktů. Transparentní regulace eliminuje obavy z podvodů, posiluje ochranu klientů a otevírá cestu k zapojení institucionálních hráčů. Těšíme se na tento krok, protože věříme, že MiCA udělá z krypta atraktivní a bezpečnou součást moderního finančního trhu.

Nařízení MiCA (Markets in Crypto Assets) zavádí jasná a jednotná pravidla pro kryptoměny v celé EU. Chrání uživatele před podvody a krachy burz, zajišťuje bezpečnější nakládání s klientskými prostředky a přináší větší důvěru do celého odvětví. Díky evropské licenci a pevnému právnímu rámci se navíc seriózní projekty mohou snadněji rozvíjet. MiCA zavádí také jednotný rámec v celé Evropské unii, takže licence platí ve všech státech EU.

Jaké jsou hlavní výhody? 

• Vyšší ochrana investorů – poskytovatelé (CASP) musí oddělovat klientská aktiva, mít kapitálové rezervy a informovat o rizicích. Riziko ztráty prostředků při krachu burzy tak výrazně klesá.
• Jednotná pravidla v celé EU – licence získaná v jednom členském státě platí v celé Evropské unii („evropský pas“). To usnadňuje expanzi firem a přináší investorům jasná a srozumitelná pravidla bez ohledu na zemi.
• Konec „divokého západu“ – neregulovaní a netransparentní hráči z trhu mizí. Trh se profesionalizuje, což posiluje důvěru veřejnosti i institucí.
• Vstup institucionálních investorů – díky právní jistotě a jasným pravidlům mohou do krypta bezpečněji vstupovat fondy, banky a další regulované subjekty. To zvyšuje likviditu a stabilitu trhu.
• Lepší napojení na tradiční finance – regulované kryptoplatformy mají snazší přístup k bankovním službám a platební infrastruktuře, což zjednodušuje nákupy, prodeje i custody řešení pro koncové uživatele.

Jaké jsou hlavní nevýhody? 

• Vyšší náklady na provoz a compliance – licencování, právní podklady, audit rezerv nebo IT bezpečnost znamenají výrazné náklady, které mohou znevýhodnit menší projekty a zvýšit poplatky pro uživatele.
• Zvýšená administrativní zátěž – poskytovatelé musí plnit povinnosti v oblasti AML/KYC a tzv. Travel Rule, která vyžaduje sdílení údajů o odesílateli a příjemci každé transakce. To prodlužuje procesy a snižuje anonymitu.
• Omezení pro inovativní nebo menší projekty – složitý licenční proces a kapitálové požadavky mohou zabránit vstupu start-upů či open-source projektů na trh. Hrozí, že inovace se přesunou mimo EU.
• Riziko koncentrace trhu – regulace nahrává velkým hráčům, kteří si mohou dovolit dodržet všechny požadavky. Trh se může zmenšit na několik dominantních burz a custody platforem.
• Ztráta částečné anonymity a svobody uživatelů – MiCA ve spojení s pravidly pro převody kryptoaktiv posouvá kryptoměny blíže ke standardům tradičních financí, což může odradit část komunity, která oceňuje decentralizaci a soukromí.